该来的总归要来,美联储终究降息了

  • 日期:08-18
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一切都有自己的内在逻辑,世界无法摆脱周期的调节。

在10年的周期中,自美联储于2008年12月16日降息以来,美联储在10年后再次降息!

北京时间8月1日凌晨2点,美联储宣布降息25个基点,联邦基金利率目标调整为2%至2.25%。

与此同时,“联邦公开市场委员会”宣布停止减少合同计划。

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美联储的降息只是表面上的一件小事,但它对世界产生了巨大影响。

2015年12月至2018年12月美国的九次加息已引起全世界的抱怨。

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特别是一些商业模式相对简单的国家面临国内美元逃离的尴尬局面,许多国家的货币已经暴跌。

这一次,美元的降息客观上为世界其他国家的资本外流带来了喘息的空间。

这也是许多国家降低美国利率的主要原因。随着土耳其利率大幅下调,今年已有21个国家降息!

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从表面上看,过去两年美国经济与世界其他国家相比并不差。

根据美国劳工部的数据,美国失业率已从年初的4%下降至3.7%,但失业率数据在一定程度上相对滞后,无法反映当前的经济状况。

另外两个数据可以反映美国经济的真实状况,即6月份员工平均小时工资仅增长3.1%,个人消费支出价格增长1.5%。

这表明失业率的下降并未导致通胀上升,而且美国经济的下行压力仍然非常大。

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美联储旨在通过降低“联邦基金利率”来降低利率。

“联邦基金利率”是美国银行间市场的利率。这种利率变化可以有效地反映商业银行之间的金融丰富程度。美联储通过调整联邦基金利率来影响商业银行的资本成本。

美联储对该利率的利率目标在2%至2.25%之间。

实现这一目标的方法也非常明确:

其一、通过下调“隔夜逆回购利率”以及“超额准备利率”,来确定联邦基金利率的上下方走廊。

其二、如果效果不好的话,面向市场回收债券,释放资金流动性,达到下调利率的效果。

虽然美国正在降低利率,但也涉及结束“资产负债表”的减少。

资产负债表代表一家公司。一个国家做生意有多大?

如果一家公司做了100万美元的业务,无论你自己的100万资金中有多少,借入了多少钱,“资产负债表”规模就是100万。

如果这100万人中有500,000人是借来的,而你想要给对方300,000,这就是缩小“资产负债表”;

另一方面,如果你认为100万资金的金额不够,你想借钱扩大资金规模,即扩大“资产负债表”。

对于一个国家,有很多方法可以扩展资产负债表。最简单和最粗鲁的方式是启动印刷机。

然后,使用这些票据在市场上购买政府债券。

这些钞票自然成为居民手中的存款,这些存款是国家对居民的责任。在任何情况下,资产负债表最终都会扩大。

目前的情况是,自2018年“减少表”以来,美国计划减少3.5万亿美元的表,仅为500亿美元。

从目前美国的经济形势来看,或许新一轮的量化宽松正在酝酿之中。

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中国会跟随美国降息吗?

客观地说,这不太可能。

其一、中国选择是否降息的参考指标是CPI数据。

如果CPI数据继续低于2,中国选择降息的可能性仍然相对较大,而目前的CPI数据为2.7,通货紧缩的可能性很小。

其二、此时降息,时间节点不对。

降低利率和降低标准以向市场释放流动性的方法具有效果和范围广的优点。缺点在于“雨露”式的降息,而且资金很容易进入房地产行业,这与目前国家严格控制房地产政策不符。

其三、中国已经找到定向降息的方法。

使用MLF,SLF和TMLF等货币政策工具也可以实现隐性降息的目标。

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美国降息对中国的汇率,房地产市场和股市有何影响?

其一、对于汇率来说,只会造成人民币的被动升值。

美联储降息,美元相对疲软,这是特朗普所希望的,这也有利于美国商品出口。

美联储的降息也可以刺激居民的消费。随着市场流动性增加,美元将贬值,这将导致其他国家的货币兑美元升值。

但是,对于中国目前的经济形势,人民币过度升值并不是一件好事。

其二、对于股市影响不大。

中国股市最大的问题本身就是。例如,IPO定价问题尚未解决,导致股市长期偏离正常价值。

至于中国经济的现状,加上改革,必须有反复试验,股市短期内没有上行动力。

其三、楼市更不会上涨。

房地产市场的监管已达到历史水平。

目前,国内房地产市场价格受到严格控制,房地产市场融资渠道几乎完全受阻,房地产市场不再可能上涨。

其四、利率市场化改革必须要加快。

美联储通过降低商业银行的贷款利率来降低利率,从而影响商业银行之间的利率,并确保联邦基金利率保持在2%至2.25%之间。

降低中国利率的方法是降低商业银行的“存款和存款基准利率”,即降低商业银行对机构或个人的利率。

在这种情况下,中央银行具有商业银行的政策利率,以及商业银行之间的市场贷款利率。此外,商业银行对机构和个人都有实际利率。这三种利率的存在自然会形成双轨利率机制。因此,存款和贷款的基准利率难以反映市场对资金的需求

在后期,这是取消存款和贷款基本利率,并激活银行间拆借利率作为利率监管手段的正确方法。这必须从美国学习。